LA ECONOM脥A ES F脕CIL CON Financial Capital.
A las 6 de la ma帽ana tiempo de Lima, 1 de la tarde hora de Estocolmo en Suecia, se anunci贸 mundialmente el Premio Nobel de Econom铆a 2013.
"Finance
is a theory & useful for society
to improve human welfare".
"la financiaci贸n
es una teor铆a; muy 煤til y pr谩ctica para la sociedad
para mejorar el bienestar humano ".
La Real Academia Sueca de Ciencias ha decidido otorgar el Premio Sveriges Riksbank en Ciencias Econ贸micas en Memoria de Alfred Nobel de 2013 a:
Eugene F. Fama
Economista de la Universidad de Chicago, Estado de Illinois, EE.UU.
Lars Peter Hansen
Economista de la Universidad de Chicago, Estado de Illinois, EE.UU.
y
Robert J. Shiller
Economista de la Universidad de Yale, New Haven, Estado de Connecticutt, EE.UU.
"Por su an谩lisis emp铆rico de precios de los activos" .
Identificaci贸n de las tendencias en los mercados de los activos financieros.
No hay manera de predecir el precio de las acciones y bonos en los pr贸ximos d铆as o semanas.
Pero es muy posible prever el amplio curso de estos precios durante per铆odos m谩s largos, como los pr贸ximos tres a cinco a帽os.
Estos hallazgos, que podr铆an parecer sorprendente y contradictoria, se realizaron y se analizaron por los economistas galardonados con el Premio Nobel de Econom铆a 2013, Eugene Fama, Lars Peter Hansen y Robert Shiller.
A partir de la d茅cada de 1960, Eugene Fama y varios colaboradores demostraron que los precios de las acciones son muy dif铆ciles de predecir en el corto plazo, y que la nueva informaci贸n se incorpora r谩pidamente a los precios.
Estos resultados no s贸lo tuvieron un profundo impacto en la investigaci贸n posterior, pero tambi茅n cambi贸 la pr谩ctica del mercado. La aparici贸n de los llamados fondos de 铆ndices de los mercados burs谩tiles de todo el mundo es un ejemplo destacado.
Si los precios son casi imposibles de predecir durante d铆as o semanas, entonces no deber铆an ser a煤n m谩s dif铆cil de predecir lo largo de varios a帽os?
La respuesta es no, como lo plantea Robert Shiller en su investigaci贸n descubierta en la d茅cada de 1980. 脡l encontr贸 que precios de las acciones fluct煤an mucho m谩s que los dividendos corporativos, y que la relaci贸n entre los precios a los dividendos tiende a caer cuando es alta, y aumentar cuando es baja. Este patr贸n es v谩lido no s贸lo para las poblaciones, sino tambi茅n para los bonos y otros activos.
Un enfoque interpreta estos resultados en t茅rminos de la respuesta de los inversores racionales a la incertidumbre de los precios. Altas rentabilidades futuras son entonces considerados como compensaci贸n por tenencia de activos riesgosos en tiempos inusualmente de alto riesgo.
Lars Peter Hansen desarroll贸 un m茅todo estad铆stico que es especialmente adecuado para probar teor铆as racionales de valoraci贸n de activos.
Usando este m茅todo, Hansen y otros investigadores han encontrado que las modificaciones de estas teor铆as recorrer un largo camino hacia la explicaci贸n de los precios de los activos.
Otro enfoque se centra sobre las desviaciones de comportamiento inversor racional.
Las llamadas finanzas del comportamiento tiene en cuenta las restricciones institucionales, como los l铆mites de endeudamiento, de los inversores inteligentes del comercio, que impiden cualquier manipulaci贸n de los precios en el mercado.
Los premiados han sentado las bases para la comprensi贸n actual de precios de los activos. Se basa en parte en las fluctuaciones de riesgo y el riesgo de actitudes, y en parte de los sesgos de comportamiento y las fricciones del mercado.
Fuente:
http://www.nobelprize.org/
Elaboraci贸n: Financial Capital.
