LA ECONOMÍA ES FÁCIL CON Financial Capital.
A las 6 de la mañana tiempo de Lima, 1 de la tarde hora de Estocolmo en Suecia, se anunció mundialmente el Premio Nobel de Economía 2013.
"Finance
is a theory & useful for society
to improve human welfare".
"la financiación
es una teoría; muy útil y práctica para la sociedad
para mejorar el bienestar humano ".
La Real Academia Sueca de Ciencias ha decidido otorgar el Premio Sveriges Riksbank en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel de 2013 a:
Eugene F. Fama
Economista de la Universidad de Chicago, Estado de Illinois, EE.UU.
Lars Peter Hansen
Economista de la Universidad de Chicago, Estado de Illinois, EE.UU.
y
Robert J. Shiller
Economista de la Universidad de Yale, New Haven, Estado de Connecticutt, EE.UU.
"Por su análisis empírico de precios de los activos" .
Identificación de las tendencias en los mercados de los activos financieros.
No hay manera de predecir el precio de las acciones y bonos en los próximos días o semanas.
Pero es muy posible prever el amplio curso de estos precios durante períodos más largos, como los próximos tres a cinco años.
Estos hallazgos, que podrían parecer sorprendente y contradictoria, se realizaron y se analizaron por los economistas galardonados con el Premio Nobel de Economía 2013, Eugene Fama, Lars Peter Hansen y Robert Shiller.
A partir de la década de 1960, Eugene Fama y varios colaboradores demostraron que los precios de las acciones son muy difíciles de predecir en el corto plazo, y que la nueva información se incorpora rápidamente a los precios.
Estos resultados no sólo tuvieron un profundo impacto en la investigación posterior, pero también cambió la práctica del mercado. La aparición de los llamados fondos de índices de los mercados bursátiles de todo el mundo es un ejemplo destacado.
Si los precios son casi imposibles de predecir durante días o semanas, entonces no deberían ser aún más difícil de predecir lo largo de varios años?
La respuesta es no, como lo plantea Robert Shiller en su investigación descubierta en la década de 1980. Él encontró que precios de las acciones fluctúan mucho más que los dividendos corporativos, y que la relación entre los precios a los dividendos tiende a caer cuando es alta, y aumentar cuando es baja. Este patrón es válido no sólo para las poblaciones, sino también para los bonos y otros activos.
Un enfoque interpreta estos resultados en términos de la respuesta de los inversores racionales a la incertidumbre de los precios. Altas rentabilidades futuras son entonces considerados como compensación por tenencia de activos riesgosos en tiempos inusualmente de alto riesgo.
Lars Peter Hansen desarrolló un método estadístico que es especialmente adecuado para probar teorías racionales de valoración de activos.
Usando este método, Hansen y otros investigadores han encontrado que las modificaciones de estas teorías recorrer un largo camino hacia la explicación de los precios de los activos.
Otro enfoque se centra sobre las desviaciones de comportamiento inversor racional.
Las llamadas finanzas del comportamiento tiene en cuenta las restricciones institucionales, como los límites de endeudamiento, de los inversores inteligentes del comercio, que impiden cualquier manipulación de los precios en el mercado.
Los premiados han sentado las bases para la comprensión actual de precios de los activos. Se basa en parte en las fluctuaciones de riesgo y el riesgo de actitudes, y en parte de los sesgos de comportamiento y las fricciones del mercado.
Fuente:
http://www.nobelprize.org/
Elaboración: Financial Capital.
